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两者都是非凡的业务 但由于更好的发明文化和更大的可寻址市场 一家公司具有优势

2021-10-09 16:02:21
导读 亚马逊(NASDAQ:AMZN)和谷歌母公司Alphabet (NASDAQ: GOOGL)是全球领先的两大科技巨头。亚马逊原本是一家网上书店,后来扩展到“全店”

亚马逊(NASDAQ:AMZN)和谷歌母公司Alphabet (NASDAQ: GOOGL)是全球领先的两大科技巨头。亚马逊原本是一家网上书店,后来扩展到“全店”,引领公共云、电子书、智能音箱市场,在医疗、全球交通、实体零售等领域拥有新兴业务。谷歌最初推出了一款性能出色的搜索产品,随后扩张到全球互联网广告领域的领先地位,并以现在看来只是小变的价格收购了DoubleClick、Android和YouTube,在自动驾驶汽车技术领域占据了领先地位。那么,这些技术投资中,哪一项是目前最值得购买的呢?

谷歌是世界上最好的公司之一。

Alphabet的谷歌是世界上最好的公司之一。其搜索业务在全球大多数国家占据主导地位。多年前,微软(纳斯达克代码:MSFT)的必应花费数十亿美元试图削弱谷歌的搜索市场份额,但无济于事。谷歌的业务范围广,业务具有优秀的基本特征。公司利用搜索和广告产生的巨大现金流,在各个领域投入巨资——把整个世界映射到街道上,浏览世界上的每一本书,引领自动驾驶汽车的发展,让互联网服务落后。通过太空边缘附近的气球网络,领先的尖端人工智能和机器学习技术,甚至研究永生,探索世界的每一个角落。其中一些大胆的押注可能会失败,但从长远来看,似乎至少其中一些会大有作为。

在过去的12个月里,该公司的核心收入来源谷歌广告已经创造了1300亿美元的收入。从背景来看,世界广告研究中心估计,去年全球广告市场规模为6180亿美元,明年为6560亿美元。这意味着谷歌占据了全球约21%的广告市场,市场本身预计在未来10年内将以每年6.4%的速度增长。这就是为什么我认为Alphabet是一项有吸引力的投资的原因之一,尤其是现在该公司刚刚将首席执行官桑德尔皮帅的激励工资与Alphabet股东未来两到三年的总回报挂钩。

亚马逊无情、开拓的文化和巨大的潜在市场。

多年来,亚马逊取得了巨大的成功。沃伦巴菲特毫不避讳亚马逊创始人兼首席执行官杰夫贝索斯,称他为“当代最杰出的商人”。巴菲特还说:

我对杰夫杰夫贝索斯的管理技巧感到惊讶。自从他上任以来,我一直是他的忠实粉丝。而且越看他,对他的成就印象越深。

尽管取得了这一成就,但成功的主要驱动力不是辉煌的管理,而是根深蒂固的发明文化。亚马逊比任何其他公司都发明了全新的业务。公司破产的时候,就像2014年用Fire手机一样,会从错误中吸取教训,做出调整,然后再试一次或者继续前进。当它最终成功时,将创造出大型企业,如第三方市场、Kindle、亚马逊Web Service(“AWS”)和Echo系列智能音箱设备。凭借Kindle、AWS和Echo,亚马逊创造了一个前所未有的新行业——让竞争对手争相追赶。

促成这种先锋文化的是真诚地愿意被误解。2011年,贝佐斯在公司股东大会上发表如下言论:

我们告诉自己我们是谁的一个重要故事是,我们愿意去发明。我们愿意考虑很久。我们从客户开始,然后再往回走。而且,很重要的一点是,我们愿意被长期误解。我相信,如果你在企业文化中没有这些知识,你就无法做出大规模的发明。

你会发现,从贝佐斯给股东的第一封信来看,这将被误解:“当被迫在优化我们的GAAP会计报表外观和最大化未来现金流的现值之间做出选择时,我们将采用现金流。”换句话说,亚马逊并不在乎它对外人的利润有多高。如果这意味着随着时间的推移商业价值最大化,它愿意以牺牲短期利润为代价进行大量投资。

这种文化和历史记录,加上世界上一些最大的潜在市场的竞争,是创造股东价值的完美秘诀。以亚马逊的核心电子商务业务为例,该业务在过去12个月创造了约1350亿美元的净销售额。EMarketer估计,其竞争激烈的全球零售市场去年价值25万亿美元。这意味着亚马逊的核心业务只占其潜在市场的0.5%左右。因此,尽管亚马逊取得了所有的成功,但它只是表面上抓住了未来的机会,这意味着会有更多的增长。然后考虑一下亚马逊在公共云、医疗保健、全球物流、包裹递送、实体零售、语音搜索、广告、设备等领域的野心,这个列表还在增长。

因此,尽管Alphabet似乎是一个不错的选择,但亚马逊似乎是一个更好的选择——因为它非凡的文化、发明记录和巨大的潜在市场。

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