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这三家石油生产商的股票在3月份下跌了65%以上

2021-09-15 12:02:54

根据S&P全球市场情报局提供的数据,3月份石油和天然气生产商Vermilion Energy(纽约证券交易所:Vet)、Kosmos Energy(纽约证券交易所:KOS)和Callon Petroleum(纽约证券交易所:CPE)的股价下跌了一半以上。Vermilion的股价下跌了69.1%,Kosmos下跌了70.6%,Callon下跌了75.9%。

根据SPDR SP油气勘探生产ETF显示,这些表现均低于整个钻井行业,该指数当月下跌46.5%,远低于整个SP 500指数仅下跌12.5%。

这三家公司都是独立的勘探和生产公司,受到3月份油价下跌的冲击。在3月份的石油输出国组织会议上,沙特和俄罗斯未能就继续提高产量限制达成协议。争端的升级导致两国承诺向全球市场注入廉价石油。作为回应,油价大幅下跌。

全球基准布伦特原油价格3月下跌近一半,从月底的近52美元/桶跌至月底略高于26美元/桶。这对全球生产商来说是个坏消息,比如在非洲和墨西哥湾拥有海上钻井业务的科斯莫斯能源,而弗米利恩能源在加拿大、美国和欧洲拥有陆上业务,在欧洲和澳大利亚拥有海上业务。3月6日至3月9日,两家公司股价跌幅均超过一半。

和传统钻井一样糟糕的是,像卡隆石油这样的美国页岩钻井公司更糟糕。页岩钻井依靠复杂的技术,如水力压裂和水平钻井。因此,它不仅比传统钻井更昂贵,而且井的寿命也更短。

大多数美国页岩钻探商需要每桶50美元以上的油价才能盈利,如果不是更高的话。3月初,美国基准WTI原油价格刚刚超过这一水平。然而,价格战开始后,WTI原油价格下跌超过一半,并在3月底短暂跌破20美元/桶。

这迫使这三家公司采取严厉的措施来确保他们的生存。

3月16日,朱砂能源公司是三家公司中第一个采取行动的。它在一份新闻稿中宣布:“尽管我们继续认为石油和天然气行业的长期基本面是健康的,并将导致未来价格上涨,但我们无法预测当前的形势,石油输出国组织价格战将继续。”

因此,朱虹将2020年的资本支出预算削减了8000万美元至1亿美元,降幅约为20%,股息削减了82.6%。科斯莫斯能源公司更进一步。

3月17日,朱砂公告的第二天,科斯莫斯宣布2020年削减30%资本预算的目标,并完全暂停分红。在这些公告发布时,这两只股票都大幅下跌,但股息削减确保了它们不会像一些同行一样,在本月晚些时候看到任何反弹。

卡隆没有暂停派息,但它在3月17日宣布,将在2020年削减25%的资本支出。由于时机不佳,其股票在3月份表现最差,是三只股票中表现最差的。

就在4个月前,凯伦以7.4亿美元的股价收购了德克萨斯州页岩生产商卡里佐石油天然气公司,并承担了卡里佐17亿美元的债务。即使在当时,这笔交易也是有争议的,一些投资者担心卡隆付出了太多。

但现在,凯伦的资产负债表上只有32亿美元的债务,手头只有1330万美元的现金,以及德克萨斯州的一些页岩资产,按目前的价格无法产生利润。难怪油价暴跌时投资者会蜂拥而出。

在任何行业危机中,最弱的参与者首先倒下,而(通常)倒下的最远。即使在当前的崩盘之前,科斯莫斯能源也几乎没有盈利。它和朱砂能源的债务负担是息税折旧摊销前利润的两倍多。就凯伦石油公司而言,其债务是其息税折旧摊销前利润的4.5倍以上,并接管债务购买价值可疑的资产。

市场惩罚这些股票是有原因的。即使油价快速上涨,也不清楚这三家公司的表现如何。石油和天然气行业有更好的前景。聪明的投资者应该给这些股票很大的空间。

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